「投資最難的,是保持平常心」
前幾天看到有一位知名的價值投資經理人跳樓的新聞。
去查了一下他的績效(下圖),真的輸指數蠻多的,最近10年是年年落後指數,上一次贏S&P500是2010年。
同樣是價值投資的巴菲特,雖然這10年累積也輸指數,但整體沒有輸很多。
新聞中提到好公司昂貴、買不到標的、手上持有大量現金都是可能的原因。
即便找到看好被低估公司,首先你不知道這些公司多久以後會回到合理價值,比方說你覺得它距離合理價值應該還有30%的上漲空間,問題是如果它就這麼在低檔盤了5年才漲上去30%,那折合年化報酬就剩5.3%。
其次你不知道這期間指數漲多少,如果其他大型股整體就是比較強,年化平均10%,那原本要打贏指數就非常困難。
就像台灣去年台積電強到天上,台積電又佔指數超高比重,那一般做台股的基金經理人可以因為行情好績效不錯,但要贏指數難度就很高。
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我覺得一般普通投資人,跟基金經理人還是有很大不一樣。
➡1. 普通投資人,投資方法的彈性更大
如果你是經理人,你不大能隨意調整過去的投資方法,因為這等於是承認自己過去是錯的,承認錯誤對專業人士是一件很難的事,他們必須冒著職業生涯風險做這件事。
況且我們很難確認什麼是真正的錯誤,
例如在上面的例子,價值投資真的錯了嗎?我覺得沒錯,只是績效輸大盤而已。
但對普通投資人其實沒這麼多限制,你可以一次用個五招八招而沒什麼包袱。你可以左手買巴菲特、右手價值投資、左腳買ETF、右腳押成長股,只要你知道自己在幹嘛,好像也沒什麼問題。
✔普通投資人有個問題要注意是:「不要告訴別人你的績效,也不要告訴別人你買了什麼。」
因為一旦說出口,後面我們本能反射性的就會想要「保持正確」、「保持與過去一致」,這樣其實就等於拋棄彈性。
而誰又能確保自己永遠是正確的呢?
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➡2. 普通投資人,沒有擔心績效輸大盤的包袱。
管理別人資金的人,在績效或sharpe ratio上如果顯著輸給指數,那無疑的代表工作做得不好,無論你再認真或再投入都沒有用,因為績效說明一切。
但普通投資人管的是自己的資金,也是自己設定目標、自己對自己負責,輸指數也不會有人開除你、指責你。這不是說績效差也沒關係,只是我們並不用承擔那些額外的壓力。
✔雖然說普通投資人績效輸大盤沒有心結,
但絕大多數人其實還有個問題是,當你績效落後你鄰居或者你隔壁的同事,那通常問題就大了。
很多人在看到同事朋友上個月買股票績效50%、100%,人們就坐不住、亂了套了。
有句話說:士兵只會忌妒班長,不會忌妒將軍。
人們會在意自己薪水少同事5000元、報酬率比別人少幾%,但卻不會在意自己收入落後比爾蓋茲5000萬。如果把眼光放遠,有些比較真的不值一提,假如你很在意自己的成長,那麼應該要很謹慎的選擇自己比較的對象。
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➡最後談談價值投資,
先說我認為價值投資並沒有失效,
如同巴菲特所說,價值投資裡面"價值"兩個字是多餘的。每個人衡量價值的方法不同,成長股難道沒有價值嗎?是有的,比較大的問題只是這幾年好公司幾乎沒什麼跌下來、讓保守投資者沒有機會跟上而已。
✔保守本身不是種錯誤,而是種選擇。
以前有寫過一篇關於價值投資的缺點,連結放在留言。我覺得有缺點並不是壞事,任何投資方法都一定有缺點,問題只在於自己能不能接受。
以前做過回測的經驗是,各種類型投資方法都有它好的時期與不好的時期,過去怎樣是一回事,未來我們依然不知道是誰比較好,有個歌詞&諺語是: "every dog has its day",意思是每個人都有它走運的一天,每個投資方法其實也是如此。
有些讀者也許有發現,市場先生的網站基本上是各種投資方法和工具都會談,因為我自己傾向盡可能保持開放心態多元的去研究。
分散投資不是只有分散持股而已,分散資產、分散方法,也都是分散概念的延伸。分散越多並不是說績效一定會越好,但對人生來說,可以讓過程會相對更平順一點點。
當然,任何研究從開始到最終能被使用都還是有一段距離的,前提要確保方法是符合邏輯,以及最好有充分數據證明。
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➡方法沒問題後,最後剩下的就是心態問題。
前陣子看到網友留言一個蠻樂觀的例子說:你可以同時買S&P500指數ETF、買波克夏,再買ARK。
ARK績效領先時,你可以說自己打敗股神巴菲特;
波克夏績效領先時,你可以說自己績效領先木姐;
S&P500 ETF績效領先時,你可以說自己把巴菲特和木姐按在地上磨擦。
最後成果是一回事,但我覺得這在心態上就很不錯。
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「投資最難的,是保持平常心。」 - 市場先生
以後應該會常常聽到我重複這句話。
#看完覺得有收穫可以留言告訴我
市場先生 2021.05
#以後遇到績效低潮時記得要放寬心一點不要想不開
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根據台積電年報,在去年,台積電高階經營團隊加碼了不少自家股票。
持股最多的資深副總林錦坤,個人就擁有1萬2648張台積電股票,以每張59萬元計算,價值74.6億元台幣,光是股息就恐怕超過薪水。而台積電在去年,也首次制定經理人的持股規範⋯
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霸氣
「隨著業績成長,劉德音與魏哲家的年薪水漲船高,據台積電年報資料顯示,劉德音與魏哲家的年薪皆攀高至 4.22 億元,增加 1.29 億元,增幅達 44%。
台積電多位高階主管酬金也都向上提升,歐亞業務資深副總經理何麗梅、營運資深副總經理秦永沛、研究發展資深副總經理米玉傑和資訊技術及資材暨風險管理資深副總經理林錦坤,與研究發展資深副總羅唯仁同列 1 億元以上酬金級距。
財務副總經理暨財務長黃仁昭、企業規劃組織資深副總經理王建光、歐亞業務資深副總經理侯永清、業務開發資深副總經理張曉強與法務副總經理暨法務長方淑華等人酬金則為 5,000 萬至 1 億元級距。」
https://technews.tw/2021/04/17/tsmc-salary/?utm_source=fb_finance&utm_medium=facebook&fbclid=IwAR0nM5yMYiyyLgWksX-9g-DGhfUscXCS2u4Rw4VpJ7MqOl4vjDy_mukdb1g
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兩位Career Path給大家比較
1. PhD畢業後進台積電,做了三年主任工程師升上副理,做了兩年副理升經理
單位是PathFinding,下班時間約七點左右,不需要值班,年薪預測大概400萬
2. Master畢業後進台積電,做了三年半製程工程師,跳槽到外商,兩年半後升資深工程師
下班時間約六點左右,需要值班,年薪預測大概450萬
請問大家覺得哪個career path好,兩位神人大學同屆,都是小弟遙不可及的目標
如果需要更多資訊比較,我可以再查查XD 薪資部分沒問過本人都是用間接資訊推得
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